（四）订单操纵及其他

　　1.订单操纵（Order-based Manipulation）。随着计算机信息技术的普遍推广，各种证券欺诈和操纵市场行为在网络世界也会出现。例如在订单操纵中，市场参与者通过提交无意成交的订单来改变全国最优买卖报价（NBBO），通过频繁进行申报和撤销申报，误导其他投资者。一般在竞价成交之后，买卖即告成立，委托人不得就成交部分进行撤销；但在委托成交之前，委托人有权撤销或变更委托。在直接申报的情况下，委托人可直接将撤单信息通过互联网输入证券交易所交易系统，办理撤单手续。如果行为人需要利用撤单操纵证券市场，他可以逐笔升高的价格大量申报买单，造成相关股票买入申报量大、价格上涨的假象，引诱其他投资者的跟进买入。但行为人申报订单的驻留时间极短，通常为在几秒到几分钟后立即撤单，并迅速将其持有的股票卖出获利，其他投资者将遭受损失。以开盘集合竞价为例，9:15至9:20既能挂单也能撤单，9：20至9：25能挂单但不能撤单，行情软件会实时显示虚拟开盘价与成交量。某人在9:16以涨停价大量申报，导致虚拟开盘价涨停，但在9:19全部撤单，其他跟进买入者没有撤单或没能及时撤单，故该操纵者再去申报卖出并从中获利。

　　2.违约不交割（Breach of contract and Non-delivery）。在竞价完成、买卖成立后，行为人还可以通过违约不进行证券交割的方式来操纵证券市场。我国台湾地区曾频发违约不交割案件，例如，有疑犯利用代办信用卡贷款等方式，骗取不知情的人开户并将账号交由疑犯保管。疑犯则一方面找寻冷门股票拉升买进，另一方面利用其他人的账号以当日冲销的方式融券卖出。对于买进股票的，违约不交割，卖出股票的则领走款项。该地区1968年制定的《证券交易法》第155条第1款第1项原本规定，禁止“不以成交之意思，在集中市场报价，业经有人承诺接受而不实际成交或不履行交割，足以影响市场秩序者”。但随后将“不以成交之意思”这一主观要素删除，只要在客观上违约不履行交割义务并对证券市场造成影响，即构成“违约不交割罪”。因为主观要件证明困难而直接不要求相应的主观过错，实际上是种法律推定，但适用此种推定应避免侵犯人权。

　　3.发送垃圾邮件（Stock Spams）。在柜台交易中心（OTCBB）和粉纸交易市场（PSE）,可以针对便士股票（Penny Stock），利用垃圾邮件进行欺诈，其在本质上属于利用信息的操纵行为。利用垃圾邮件操纵证券市场在美国一度盛行，但我国场外交易没有得到真正的发展，垃圾邮件欺诈在已经查明的证券犯罪中并不常见，故本文将其列入操纵证券市场的其他行为。具体操作方式为：操纵者事先以低价逐步地大量购入股票，然后通过网络发送成千上万封垃圾邮件，告知潜在投资者股票的价格将要爆发并鼓励其进行投资，由于一些人相信了垃圾邮件内容而购买股票，导致股价上涨。最后，操纵者在价格高位处卖出股票，接着股价急剧下跌，投资者遭受严重损失。此外，在实践还存在特定价格操纵、特定时段操纵等多种手段。但总体而言，犯罪所有的主客观特征，均必须在法定构成要件中予以规定，且在诉讼中可以通过证据证明。但对于出现的各种新类型操纵手段，法官可以依据所保护的法益，进行实质的违法性判断。

　　二、基于价格变动的操纵证券市场罪

　　（一）连续交易( Series of Transactions )、联合买卖（Joint Trading）

　　连续交易是实际进场交易，既可以在一个交易日中连续买进或卖出，也可以在一段时间内连续买卖。从外观上看连续交易与正常的交易完全一致，既没有采取可识别的行动，也没有利用信息操纵。因此，在认定此类操纵证券市场罪时“必须根据情况考虑主观态度与交易者的心理状况”。在基于价格变动的操纵中，“影响证券交易价格从中非法获利”的目的属于主观行为构成的特殊特征，它与主观行为构成的一般特征“从事连续交易的故意”并存，同时以其为条件。亦即，在连续交易型操纵证券市场罪中，如果没有连续交易的直接故意，就不会存在“影响证券交易价格从中非法获利”的目的。